Hur London Whale Debacle är delvis resultatet av ett fel med Excel Flickr: pegqwin Det här är något folk börjar prata om i blogosfären som borde ge hela Wall Street-pausen. Över vid baslinjens scenario. advokat James Kwak, säger att det som i allmänhet har rapporterats om London Whale debacle är hur illa Excel misslyckades som ett finansiellt modelleringsprogram. Det är allt i JP Morgans 129 sidors rapport om 6 miljarder handelsförlust. I en bilaga på sidan 127 talar rapporten om hur en Londonbaserad kvant arbetade på en ny VaR-modell (Value at Risk) för Chief Investment Office. Förutom att det inte testas korrekt anger rapporten att modellen drabbades av några ganska vanliga Excel-fel. Under översynen visade sig ytterligare operativa problem. Till exempel hanterades modellen genom en serie Excel-kalkylblad, som måste fyllas i manuellt, genom en process att kopiera och klistra in data från ett kalkylblad till ett annat. I en 23 januari 2012 e-post till modelern skrev den näringsidkare som modellern rapporterade att han borde hålla trycket på våra vänner i modellvalidering och kvantitativ forskning. Det finns några bevis som modellgranskningskoncernen påskyndade sin granskning till följd av detta tryck, och därigenom kan det ha varit mer villigt att förbise de operativa brister som uppenbaras under godkännandeprocessen. Det finns några nyanser om övervakning och den analytiska sviten som CIO använde, men kärnan är att denna volatilitet uppstod lägre än den borde ha på grund av problem med denna modell som delvis kan spåras till hur Excel användes. Wall Street använder Excel för allt, så det här är ganska oroande, men det borde inte vara överraskande. Excel är precis som alla programnummer kan gå vilse, ekvationer kan skrivas över och en användare kanske inte ens märker. Kwak påpekar att när det gäller VaR-modeller, om det är ett misstag med hjälp av Excel visar att det finns mer risk än det faktiskt är, kommer bankerna att agera. Om ett misstag med hjälp av Excel visar att det är mindre riskabelt än det faktiskt är, kan bankerna lösa ett problem. Hur London Whale Debacle är delvis resultatet av ett fel med ExcelAn Excel-baserad Forex Trading Journal-kalkylblad. för alla valutahandlare Spåra ditt resultat för alla 8220Currency Pairs8221, plus (7) ytterligare (anpassningsbara) spårningskategorier. Unikt visad layout och enkel att använda 8211 även för grundläggande Excel-användare. Spåra och analysera både PampL och PIPS 8220At-a-Glance8221 bild av all prestationsstatistik. TJS Hemmeny 8211 Alla ark är snyggt organiserade efter kategori. Investera i ditt Forex trading-företag Börja spåra dina affärer idag Komplett paket, engångsavgift, ett lågt pris Gratis obegränsat stöd Köp TJS Elite GT Forex 8211 99Options Prissättning: Resultat - och förlustdiagram En vinst - och förlustdiagram eller riskdiagram. är en visuell representation av den möjliga vinsten och förlusten av en optionsstrategi vid en given tidpunkt. Alternativhandlare använder resultat - och förlustdiagram för att utvärdera hur en strategi kan utföra över en rad priser och därigenom förstå potentiella resultat. På grund av diagrammets visuella karaktär kan näringsidkarna på ett ögonblick utvärdera potentiell vinst och förlust samt risken och belöningen för positionen. För att skapa ett resultat - och förlustschema, värderas plottningar längs X - och Y-axlarna. Den horisontella axeln (x-axeln) visar de underliggande priserna, märkta i ordning med lägre priser till vänster och stigande priser till höger. Nuvarande underliggande pris är vanligtvis centrerat längs denna axel. Den vertikala axeln (y-axeln) representerar de potentiella vinst - och förlustvärdena för positionen. Breakeven-punkten (som indikerar ingen vinst och ingen förlust) är vanligtvis centrerad på y-axeln, med vinster som visas ovanför denna punkt (högre längs y-axeln) och förluster under denna punkt (lägre på axeln). Figur 8 visar den grundläggande strukturen i ett resultat - och förlustschema. Figur 8: Grundstrukturen i ett resultat - och förlustdiagram. Vilket som helst värde som är ritat ovanför x-axeln skulle representera en vinst vilket som helst som anges nedan skulle indikera en förlust. Graflinjen representerar den potentiella vinsten och förlusten inom intervallet av underliggande priser. För enkelhet, börja med att titta på en lång aktieposition på 100 aktier. Antag att en investerare har köpt 100 aktier av aktier för 25 vardera, eller en total kostnad på 2.500. Diagrammet i Figur 9 visar den potentiella vinsten och förlusten för denna position. När graflinjen är 25 (kostnaden per aktie) noteras att vinst - och förlustvärdet är 0,00 (breakeven). När aktiekursen går högre, så gör vinsten omvänd, eftersom priset går lägre, ökar förlusterna. Figuren visar att positionen bryter till och med 25 (vårt köpeskill) och när aktiekurserna ökar (rör sig rätt längs x-axeln) ökar vinsten motsvarande. Eftersom det i teorin inte finns någon övre gräns för aktiekursen visar graflinjen en pil i ena änden. Figur 9: Ett resultat - och förlustdiagram för ett hypotetiskt lager (detta påverkar inte några provisioner eller mäklaravgifter). Med alternativen kommer diagrammet att se lite annorlunda ut eftersom vår nackdelrisk är begränsad till det premie som betalades för option. I det här exemplet, som visas i Figur 10, har ett köpalternativ ett strejkpris på 50 och en 200 kostnad (för kontraktet). Nackdelen är 200 - premien betalas. Om optionen upphör att vara värdelös (till exempel börskursen var 50 vid utgången), skulle förlusten vara 200, vilket visas av graflinjen intresserade y-axeln till ett värde av negativ 200. Breakeven-punkten skulle vara ett aktiekurs av 52 vid utgången här, har investeraren förlorat 200 genom att betala premien och beståndet stigande pris motsvarar en 200 vinst och avbryter premien. I det här exemplet motsvarar varje 1 ökning av aktiekursen vid utgången av en 1 vinst. Till exempel, om börskursen stiger till 54, skulle det utgöra en 200 vinst. Figur 10: Ett resultat - och förlustschema för en lång position. 13Det bör noteras att ovanstående exempel visar en typisk graflinje för ett långt samtal varje optionsstrategi - som långsamma fjärilar och korta sträckor - har ett underskottets resultat - och förlustdiagram som karaktäriserar vinst - och förlustpotentialen för den specifika strategin. Figur 11, som tas från webbplatsen för alternativindustrins råd, visar olika alternativstrategier och motsvarande resultat - och förlustdiagram. Figur 11: Olika vinst - och förlustdiagram för olika alternativstrategier. Bilden finns från webbplatsen för alternativindustrins råd. De flesta alternativen handelsplattformar och analysprogramvara låter handlare skapa resultat - och förlustdiagram för angivna alternativ. Dessutom kan diagrammen skapas för hand, med hjälp av kalkylprogram som Microsoft Excel eller genom att köpa kommersiellt tillgängliga analysverktyg.
No comments:
Post a Comment